Argetina Today, January 17, 2007

ARGENTINA TODAY, January 17th, 2007

Country-risk slides to historical minimum.
Argentine country-risk crumbles to 198 points, being the lowest intra-daily value reached during a financial day. According to JP Morgan, Argentina headed today decreases posted in emerging markets indicators.
Mutual funds grow 71% posted a 71-per cent annual increase in 2006 by reaching a total net worth of ARG$18.83 billions. The segment advancing the most was stocks.
AFJP earn $7.24 bl with bonds and stocks.
Profitability reached by private retirement pension in 2006 exceeded 25 per cent annual. This phenomenon translated into an increase in the value of Retirement and Pension Funds Administrative Bureaus' (AFJP) investments, 32 per cent higher than in 2005.
Bonds accumulate 6% rise. Upgrading of Argentine rating by the agency Moody's made bonds in Argentine pesos more attractive for foreign investors, who arrived yesterday with almost $120 millions to buy them. This was the greatest foreign-currency inflow of the year. Swap papers rose up to 1.20 per cent and post-default ones in Argentine pesos, 1 per cent. Moody's rating also coincided with a US Treasury bond rate fall. When this happens, investors seek emerging market papers. However, in Latin America, that menu has now become smaller, since Venezuelan and Ecuadorean bonds have retreated due to oil price fall and to their presidents statements. Argentine Central Bank was forced in this way to buy $70 millions to avoid dollar value decline. Yesterday, it collected more than ARG $2 billions in LEBAC (Central Bank's Bills of Exchange), when it only needed ARG $200 millions to cover maturities. It looks like Europe with Marshall Plan after war due to the amount of dollars coming in. More than $100 millions came in Argentina to buy bonds, boosted by better rating granted by the credit rating agency Moody's and US rate yield collapse. Almost all bonds closed at record prices, while country-risk slid 2.71 per cent, to a historical minimum of 202 points. The risk rating agency upgraded Argentine debt rating from "stable" to "positive" due to fiscal account improvement and economic growth, which help reduce foreign vulnerability. Moody's.This rating improvement coincided with US Treasury bond rate fall, to 4.72 per cent, due to Federal Reserve Empire State report, which showed that manufacturing activity in New York was surprisingly slack, hinting that economic growth may have slowed down at the beginning of the new year. These surveys work in favor of interest rate cuts. Such data brought almost $120 millions from foreign lands (the highest figure of the year) to buy bonds. Transaction amount in the Electronic Over-the-Counter Market (MAE, in its Spanish acronym) leaped to ARG$1.53 billions, to which we should add ARG$305 millions from Buenos Aires Stock Exchange. More than ARG$1.8 billions were traded all together, a considerably high figure for a normal day of January. The idea that some Kirchner, whether Néstor or Cristina, may win next elections rules out the possibility of domestic debt default, attracting foreign investors, who also see a considerably-low US bond rate. In fact, dollars scattered across the entire region yesterday and bought Chilean, Uruguayan, Brazilian, Mexican and Argentine bonds. Menu has shrunk considerably, since investors do not want to take Ecuador and Venezuela's risk, greatly favoring Argentina.Debt swap bonds were the ones raising the most. Discount in Argentine pesos advanced 1.10 per cent and Par in Argentine pesos, 1.25 per cent. This bond has accumulated profits of more than 6 per cent in this first period of the month, while Discount is offering more than 5 per cent.All papers were highly requested from the beginning of the session by the most experienced investors, who already sensed Moody's data beforehand. When news was officially disclosed, bonds calmed down because the big ones had already taken positions. However, one hour before close, purchase fever returned in MAE (closing one hour after Stock Exchange), leaving all papers close to the day's maximums. In post-default bonds (medium-term and lower rate than debt swap's), increases in papers in Argentine pesos reached up to 1 per cent, as it happened with BODEN 2014 and BOCON PRO12, which is surprising everyone with its daily sharp rises and a 4.25-per cent increase in the month. BOGAR 2018 leaped 0.70 per cent and, during the year, it has increased 4.75 per cent. This bond is included in almost all portfolios, since its duration-rate relationship is very well-balanced. This is the favorite paper of foreign investors.In MAE, Central Bank's Securities (NOBAC) were highly sought, adjusting by BADLAR rate. This rate arises from the average paid by banks for 30-day more-than-ARG$1-million time deposits. Almost ARG $400 millions were traded in these papers, which offer an around 1-per cent monthly rate. BADLAR settles at 10 per cent annual, to which we should add a 2-per cent surcharge from NOBAC. This rate is appealing, since, with a falling dollar, it is like earning 1 per cent monthly in foreign currencies. There's no market across the world offering this yield with such a considerably-low risk.Bond rise favored banks' stocks in Buenos Aires Stock Exchange. The banking entity Galicia rose 3.52 per cent; Macro, 2.47 per cent; and Banco Francés, 0.50 per cent, while Mortgage Bank leaped more than 7 per cent. Crucial US data will be disclosed today, which will affect investors' mood with respect to stocks and bonds. We are talking about Federal Reserve Beige Book, which offers an economic outlook of several US states and wholesale price index.These data hit Federal Reserve's mood, which has to decide in which moment interest rate cut will start. Fall of these yields will attract more dollars to these coasts, seeking appealing rates.Dollars arriving yesterday to buy bonds forced Argentine Central Bank to work really hard to buy foreign currencies. Central Bank acquired $70 millions in a fully-seller market. With these purchases, not only did the monetary authority raise reserves to $ 32.78 billions, but also it prevented greater dollar price collapse.In exchange agencies, dollar kept on being sold at ARG $3.10. However, in MAE-Forex (main wholesale market), price got stuck during the entire day at ARG $3.080 for purchase and ARG$3.081 for sale. Today, Central Bank will have to strengthen its purchases if it wants to avoid a new dollar decline, since today's orders came in after close and sales predominate.

Empresas Argentinas en el Octavo lugar

Las empresas Argentinas se situaron octavas en una encuesta difundida por la firma Grant Thornton, acerca del panorama para las exportaciones 2007. La nómina de los primeros ha sido encabezada por Hong Kong, escoltado por Malasia. Los exportadores de China, ocupan el sexto puesto en términos de optimismo, mientras que las corporaciones japonesas y estadounidenses, no se situaron siquiera entre las diez primeras posiciones del sondeo obtenido entre treinta y dos países. Las exportaciones del país, van a superar cómodamente los u$s46.000 millones en el finalizado 2006, registrando un aumento acumulado de alrededor de 82% desde 2002. Aunque el desempeño fue dispar, las exportaciones industriales ascendieron considerablemente por encima del promedio, acumulando alzas de 58% en volúmenes, en el caso de las de manufacturas agropecuarias, y de 50% en el caso de las industriales. En conjunto, unas y otras representan hoy el 65% del total exportado-33% las MOA y 32% las MOI-. En el crecimiento de las exportaciones de manufacturas agropecuarias operó favorablemente la mayor producción agrícola. A pesar de las biliosas retenciones, el tipo de cambio fue enérgicamente sostenido por el BCRA, quien compensó los ingresos de los exportadores, manteniendo un precio de tres pesos por dólar, comprando grandes cantidades de divisas en el mercado. El aumento de las cantidades exportadas de MOI fue liderado por el sector automotor-hoy representa 9% del total-, al multiplicar por 2,5 veces sus colocaciones en el exterior, en los últimos cuatro años, superando en alrededor de 32% los otrora anhelados máximos de 1998. Más modesto fue el crecimiento del resto de las exportaciones industriales, no obstante con gran heterogeneidad entre sectores. Los sectores papelero, químico, y de máquinas y aparatos eléctricos crecieron más de 50% desde 2002, aunque los sectores de plásticos y cauchos aparecen en el conjunto más moderado, con subas de entre 20 y 30%, siempre hablando de volúmenes. En cuanto a las exportaciones de productos primarios-que hoy equivalen a un resumido 19% del total de las exportaciones-, aumentaron las cantidades en solo 38% en estos últimos cuatro años, a pesar de que los cereales se colocaron al tope de la suba de precios. Las exportaciones de combustibles-que hoy representan 16% del total exportado-, retrocedieron casi 40% en volúmenes. Pese a ello, aumentaron sus valores exportados alrededor de 62%, debido a la formidable mejora del orden de 160% de los precios internacionales en estos cuatro años. Para completar el cuadro comercial, el volumen importado hoy, es el mismo que hace siete años atrás, no es poca cosa. Con importaciones de u$s34.600 millones en 2006, el saldo de la balanza comercial sería positivo en alrededor de u$s12.000 millones, y la cuenta corriente del balance de pagos mostraría un superávit del orden de 3,3% del PBI. Por primera vez, Argentina se muestra ante el mundo con superávit en cuenta corriente, durante cuatro años consecutivos. Fortaleciendo esta afirmación, se puede decir también que comparando a precios constantes-base 1993-, se ve claramente que la cuenta corriente mostró una reversión de alrededor de 8% entre 1998 y 2006, al pasar desde un déficit de -5% del PBI en 1998,a un superávit de +2,8%. Un saludable aumento del ahorro interno, ha venido a suplantar en forma genuina, la preliminar estructura de financiamiento, que consistía principalmente en contraer endeudamiento, firme y progresivamente.

La pobreza estructural en la Argentina

En la Argentina la pobreza descendió del 54% -en Abril de 2002- al 32%; es decir, cayó más del 40% al llegar al tercer trimestre de 2006. Viven en esta situación, aquellas personas que integran una familia de cuatro personas, cuyo ingreso no llega a los $ 869 por mes.
La indigencia que superaba el 32% para aquel entonces, también ha descendido y alcanza hoy al 14%-menos de la mitad-, encontrándose en esta situación aquellas familias de cuatro personas que tienen menos de $ 395 por mes. No obstante se trata de promedios y en los menores de 14 años, estos porcentajes son superiores, porque las familias pobres tienen mayor natalidad que las familias no pobres. Es así como el 46% de los menores de 14 años vive hoy debajo del nivel de pobreza, y sin cloacas; cuando la Argentina está finalizando el cuarto año consecutivo de crecimiento económico, colindante al 9% anual.-
La provincia del Chaco, sufrió alrededor de un mes de paro docente consecutivo. Una ley sancionada en 2002, estableció un mínimo de 180 días de clase para la escuela, pero nuestros hermanitos chaqueños no llegarán este año a tener, ni siquiera 140 días de clase. Si bien el Chaco es el caso extremo, no es un caso aislado. Los días de clase perdidos durante el año por paros, hicieron que las Provincias de Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe, tuvieran dificultades para llegar al mínimo de 180 días, porque los problemas no terminaron allí tampoco. Aproximadamente, tres de cada cuatro chicos que se educan en la escuela pública, pueden no llegar a dicha cantidad de días de clase. Cabe recordar también, que más del 90% de los chicos de la escuela pública, tiene una escolaridad de sólo cuatro horas. La cuestión es que el 46,3% de los menores de catorce años, se educa en una escuela pública con muchas carencias.
La nueva ley de educación pareciera querer corregir estas mermas, haciendo obligatoria no sólo la primaria, sino todo el ciclo secundario y aumentando progresivamente las horas de clase.
Se expresan sectores en la Argentina, argumentando que el secundario obligatorio no es válido, hasta que no se resuelvan los problemas del ciclo primario. Es decir, desde los sectores con más deseos de modelar a los grandes países, se discute suspicazmente si se debe o no extender la obligatoriedad a todo el ciclo secundario.
¿Quién puede escoger esta combinación de pobreza y baja calidad de la educación pública, a favor de que cierren los números fiscales, o se favorezca el tratamiento a las empresas adjudicatarias de las privatizaciones?
La pobreza y una deficiente educación pública crean el círculo vicioso de la pobreza estructural que a su vez se re alimenta y es caldo de cultivo para el resentimiento con su secuela de opciones.
En el campo laboral, con todo el empleo que se ha creado en cuatro años, también se observa una situación preocupante. Según el Consejo Federal del Trabajo, 1,1 millones de menores de 14 años están trabajando, y no se trata de un fenómeno reducido a zonas marginales del interior, ya que el Ministerio de Trabajo de la Provincia de Buenos Aires reconoce que el 40% de dicha cifra está en la provincia de Buenos Aires; allí, donde la droga circula con más éxito, y la inseguridad es moneda corriente.
Según el Ministerio de Trabajo también, el 44,1% de los trabajadores lo hace de manera informal o en negro. Obviamente quienes pasaron años sin trabajar, ni siquiera se atreven a requerir sus legítimos derechos, por miedo a perder el empleo, o mejor dicho el sustento para su hogar. Hablamos de un promedio de los centros urbanos, con lo cual en la realidad, se encuentran en esta situación, la mitad de los trabajadores del país. Con un porcentaje tan alto, se explica por qué más de un millón de menores de 14 años esté trabajando, ya que todos ellos lo hacen en negro.
En cuanto a los ingresos que reciben los menores que trabajan informalmente, el 47% de los trabajadores no llegan a percibir el mínimo de $ 630. Ello confirma por un lado el alto porcentaje de trabajadores en negro -casi la mitad- que ellos cobran mucho menos que los trabajadores formales y de ahí deriva el hecho que los menores son los que cobran menos en el mundo del trabajo informal.
Una cantidad tan alta de menores trabajando informalmente, explica por qué muchos niños no terminan la escuela primaria.
Esta situación se da al mismo tiempo que 12 millones de personas -un tercio de la población- vive sin el servicio de cloacas, coincidentemente con la cifra de la población que está bajo el nivel de pobreza.
La Palabra de Dios Gálatas 2:10, nos recuerda la preocupación que tenían los padres de la Iglesia, y lo único que le pedían en forma especial a sus líderes: “acuérdense de los pobres”. Como lo hicieron Pablo y Bernabé en aquel tiempo, procuremos hacerlo con diligencia.